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贵州茅台业绩首现双降一线白酒全部负增长

昨日晚间，贵州茅台公布前三季度业绩显示，营业收入与净利润分别为217.18亿元与106.93亿元，同比分别下降0.99%和3.4%，这是贵州茅台上市以来，首次出现业绩双降的局面。

事实上，随着昨日晚间洋河股份、水井坊、老白干酒等披露三季度业绩，国内白酒上市公司的成绩单也悉数披露完毕，一线白酒业绩“全军”负增长，洋河股份更披露，上半年净利润下滑幅度在0%-15%之间。

“目前距离行业重新回升仍有一段很长的时间”，成都尚善董事长铁犁向本报记者表示。茅台销售公司副总经理王崇林日前也在经销商座谈会上坦言，“白酒行业的调整还要进行2-3年，前面两三年是对行业秩序的破环，未来2-3年是重新建立新模式的阶段。”

茅台、洋河“蓄水池”仍在下滑

今年中期，贵州茅台开始出现净利润负增长，同比下降0.25%，但营业收入仍有所增长，增长额为1.37%，但进入第三季度，贵州茅台仍然难抵御行业对业绩带来的冲击，前三季度业绩出现负增长，其中，扣除非经营性损益后，净利润下滑的幅度达4.64%。从有“蓄水池”之称的预收款项来看，经销商的信心仍未恢复，数字从年初的30.45亿元降至只有8.63亿元，下滑幅度超过7成，茅台称，是由于经销商预付的货款减少所致。

除了茅台以外，同日披露三季报的洋河股份也是业绩双跌，前三季度营业收入与净利润分别为123.05亿元和39.83亿元，同比下滑5.73%和11.45%，该公司同时预期，今年全年净利润将在42.52亿元至50.02亿元之间，下滑幅度在0%-15%之间。洋河股份称，是由于宏观大环境变化和白酒消费降档，给业绩增长带来一定压力。与茅台相似，该公司的预收款项也较大幅缩水，从8.93亿元跌至2.79亿元，下滑幅度达68.79%，洋河股份称，主要是由于年初预收经销商的货款本期符合收入确认条件，实现销售收入所致。

此外，其他一线白酒的销售也不乐观，泸州老窖第三季度的营业收入与净利润的下滑幅度均较半年报跌幅更大，分别下滑60.81%和67.64%，五粮液第三季度净利润下滑幅度扩大至46.26%。山西汾酒收入与净利润分别下滑43.27%和66.53%。

除了一线白酒业绩增长持续承压，部分被深度调整的酒企也未扭亏。水井坊昨日晚间铺路业绩，预计今年净利润仍会出现亏损，该公司前三季度营业收入大幅下跌43.09%，净利润亏损1.4亿元，同比下滑504.37%，“难兄难弟”酒鬼酒早前也预告，去年净利润亏损9000万元到1.2亿元之间。

有不愿具名的业内人士向本报记者坦言，三季度基本奠定了今年业绩表现，从目前的业绩情况看，今年一线品牌业绩大部分仍会出现负增长。不过，方正证券分析师薛玉虎向《第一财经日报》记者分析，今年三季报基本延续了中报时的态势，但即使是差的企业，经过两年的调整也基本到底部，预期从明年开始，一、二、三线的龙头企业业绩开始向好。

低端酒企急发力抢市场

值得注意的是，面对明年可能会有部分酒企率先回稳，国内的低端白酒已经急忙发力抢占市场。“期望三年后，毛铺苦荞酒整体超过20亿的销售规模。”劲牌白酒事业部总经理袁明先昨日向本报记者透露，一直主营保健酒劲牌最近推出一款健康白酒和一款葡萄酒，加紧抢夺市场的节奏。其中以毛铺苦荞酒为代表的健康白酒希望能为劲牌打造另一个百亿品牌，“相较保健酒，白酒有着更为广阔的市场空间。” 袁明先表示。数据显示，保健酒市场每年也仅仅只有200亿元左右的容量，在2013年，全国白酒实现销售收入约5050亿元，白酒市场比保健酒大25倍。

与劲牌相似，拥有牛栏山的顺鑫农业今年也明显加快了扩张的步伐，今年年中，顺鑫农业披露融资17亿元加码中档白酒的方案，近日又剥离了非酒资产，以聚焦主业，今年前三季度，顺鑫农业营收71.42亿元，同比增长8.86%，净利润为2.82亿元，同比增长了77.69%。

王崇林也坦言，注意到一些非传统白酒在冒出来，“比如锐澳从3年前的几百万做到现在的几个亿。劲酒虽然是保健酒，但是它也在用白酒的思维运作。另外包括白云边、金沙回沙等品牌也在扩张，以及江小白等网络时尚酒。虽然现在还不好判断这些是好还是不好，但这是趋势。”

“未来酒类消费模式要改变，将从公务消费向家庭消费、上午消费、休闲消费等多元方向转变。”王崇林表示，不能再奢望有2010年、2012年这个时段的暴利了，白酒在流通环节的利润空间能回归到10%-20%已经相当不错了，“我们的利润应该来自零售而不是分销。”

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